博实结毛利率两年降10个百分点，IPO前分红2亿拟再募25亿

长江商报消息 ●长江商报记者 古海

专注物联网智能化硬件领域的博实百分深圳市博实结科技股份有限公司（简称“博实结”）向创业板发起冲击。

据招股书介绍，结毛降博实结以通信、利率两年定位、前分AI等技术应用为核心，红亿基于自研无线通信模组，拟再为物联网众多应用场景提供智能终端产品及配套解决方案。募亿

长江商报记者查阅招股书发现，博实百分近三年，结毛降博实结营业收入整体保持增长，利率两年但净利润出现明显波动。前分公司毛利率逐年下滑，红亿两年降近10个百分点，拟再远低于同行。募亿

此次IPO，博实百分公司拟募资25.1亿元，其中23.81亿元投向物联网产业基地、产能扩建及研发中心项目，1.29亿元募资用于补充流动资金。而在IPO前，2020年和2021年公司大手笔分红，两年共分红2亿元。

净利润与营收增幅不同步

招股书显示，成立于2009年6月的博实结是专业从事物联网智能化硬件产品的研发设计、生产和销售的高新技术企业。目前，公司主营业务收入主要来自智能车载终端产品、智慧出行组件、智能支付硬件，其中智能车载终端产品包括商用车监控终端、乘用车定位终端。

截至招股说明书签署日，周小强为博实结实际控制人，直接和间接累计控制公司59%的股权，且报告期内，周小强一直担任公司执行董事/董事长、总经理及法定代表人。

财务数据显示，2019—2021年（报告期），博实结分别实现营业收入7.87亿元、10.53亿元、13.36亿元；对应的归属净利润分别约为1.77亿元、1.16亿元、1.94亿元。

可以看出，报告期，博实结营业收入持续增长，但净利润与营收增幅并不同步，出现明显波动，2020年净利同比下降34%。

此外，2019年，博实结业务收入主要依赖于乘用车定位终端和商用车监控终端，二者合计贡献了公司89.56%收入。直到2021年，公司智能支付硬件和智慧出行组件产品占比增加，博实结对单一产品的依赖程度下降。

毛利率逐年递减远低同行

长江商报记者注意到，报告期内，博实结盈利能力出现下滑。

报告期内，博实结综合毛利率分别为35.18%、29.75%、25.63%，呈现逐年下降趋势，两年毛利率降低了近10个百分点。其主营业务综合毛利率分别为35.54%、29.83%和25.64%，同样呈逐年递减趋势。

与同行相比，报告期内同行业可比公司锐明科技、和主营业务综合毛利率平均值分别为48.45%、45.19%、29.23%，博实结的主营业务综合毛利率远低于同行。

对此，博实结表示受到生产成本、产品售价和产品结构等因素的影响，公司毛利率连续出现较大幅度的下滑。而公司毛利率整体的下滑，一方面是由于疫情和汽车芯片紧缺的因素影响，收入贡献率最高的乘用车定位终端产品毛利率连续两年下滑，由2019年的37.07%下降到30.91%，而业务占比提升较多智慧出行组件产品毛利率也由2019年的43.22%下降至2021年的19.45%。另一方面其他收入贡献度高的产品毛利率提升幅度并不明显，或者毛利率大幅提升的产品销售额非常有限，最终公司综合毛利率出现连续的下滑。

值得一提的是，博实结还在IPO前夕连续进行大手笔分红。

招股书显示，2020年、2021年博实结进行过两次大额分红，金额均为1亿元，分别约占当年归属净利润的86%、52%，总共合计2亿元。

在看似不差钱地大手笔分红之后，博实结本次拟募投项目中却包括补充流动资金，欲募资1.29亿元用于补流。