Mysteel解读：连粕趋弱运行 豆粕现货市场价格整体回落

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截止到11月25日晚间收盘，CBOT期价主力01合约收盘小幅下跌，粕趋粕现报收于1433.5美分/蒲跌3.5美分/蒲，弱运因为此前阿根廷宣布将在年底前重新为大豆出口建立优惠货币兑换汇率。行豆近期 CBOT大豆上周持平为主加上感恩节休市整体表现一般，货市新作美豆本月收割结束，格整出口上市将大幅增加。读连

国内期价跟随外盘小幅下调，粕趋粕现上周连粕虽有小涨，弱运但整体现货价格涨跌不一，行豆后市豆粕承压运行呈现近强远弱格局。货市28日连粕震荡偏弱，格整截至午盘主力合约M2301报收于4240元/吨，读连跌37元/吨，粕趋粕现跌幅0.87%。弱运具体来看现货市场价格情况，国内豆粕现货市场价格整体回落，沿海贸易商豆粕报价下调100-220元/吨，其中天津贸易商报价5090元/吨跌220元/吨，山东贸易商报价5070元/吨跌120元/吨，江苏贸易商报价5080元/吨跌110元/吨，广东贸易商报价5050元/吨跌100元/吨。

国外方面，巴西农业部下属国家商品供应公司CONAB报告显示，截至11月19日，巴西大豆播种率为75.9%，低于去年同期的85.7%，其中6.2%进入开花期，0.6%进入灌浆期。从种植跟踪情况看，除戈亚斯州南部地区因降雨不足导致进度较慢外，其他地区大豆整体种植表现良好，其中作为“大豆粮仓”的四大州以及巴拉那州大豆作物生长良好，马托格罗索州地区的降雨也促进了当地处于关键期的大部分大豆作物生长，尤其是缓解了西部和中北部的缺水风险。从这些数据来看，南美种植前景较好，未来南美大豆供应可能相对来说比较充足。

国内方面，近期随着进口的美国大豆陆续到港，全国油厂大豆库存有增加的趋势。随着美国大豆完成收获，且密西西比河运输改善后大豆出口装船有望加快，到港大豆数量有望逐渐攀升并迎来大豆到港高峰。据相关船期统计数据显示，11月到港的大豆有可能达到780万吨，而12月到达到港高峰后有望突破1000万吨。在良好的压榨利润以及养殖旺季需求旺盛驱使下，油厂开机情况将继续提升，豆粕产量逐渐增加将改变国内供应紧张局面。11月到港预估较10月有所回升，阿根廷在9月集中销售的近千吨大豆中有约500万吨是对中国，且集中在9—10月装船，预计将在11-12月到港，这保证了国内11月下旬以后的大豆供应。基于供应情况进一步好转的预期，现货市场基差继续走弱，部分头寸较多的贸易商继续杀价以尽快兑现利润，预计短期内豆粕市场的现货价格以趋弱运行为主。