富国银行：若美国发生衰退，熊市持续时间将更长

标普500指数在6月13日正式跌入熊市，富国引发了一场关于投资者是银行应该退场观望还是考虑逢低买入的辩论。

遭受重创的若美股价对投资者来说可能很有吸引力，但投资研究所的国发更长分析师周二警告称，本轮熊市中的生衰市持“市场技术损失”可能需要时间来修复。

为了证明他们的退熊观点，该团队研究了二战以来标普500指数过去的富国11次熊市，发现下跌趋势平均持续16个月（见下图），银行熊市期间的若美平均回报率为-35.1%。

另一个关键结论是国发更长，以往经济衰退以外的生衰市持熊市时间要短得多，平均持续约6个月，退熊造成的富国损失也较低，平均回报率为-28.9%。银行

而如果是若美伴随经济衰退发生的熊市，持续时间平均达到约20个月，损失更加惨重，平均回报率为-37.8%。

值得注意的是，目前的熊市可以追溯到1月3日，据市场数据（Dow Jones Market Data），当时标普500指数收于4796.56点的历史高点。因此，严格来说，它已经进入第五个月了。

富国银行的团队写道：“试图利用近期的疲弱走势获利可能很诱人，尽管我们预计未来几个月将有更多入市点，但目前我们倾向于在向股市投入新资金之前保持耐心。”

“随着美联储开始紧缩周期，我们已经将投资偏好从经济敏感资产转向更有质量和防御性的资产。”