俄罗斯探寻偿付途径，无解困局美国堵隔还款渠道。俄罗这种“你想还，斯债收央我不让你还”往复循环下去，约或迫近的成美产俄罗斯债务违约可能成为史上最难解问题之一，甚至可能导致美国永久性地冻结俄罗斯央行资产。行资

在俄乌纷争持续，无解困局西方制裁加码的俄罗情况下，俄罗斯债务违约风险急剧上升，斯债收央面临着自1918年以来的约或首次外债违约。

先来回顾下近一个月以来美俄之间“你躲我追”的成美产游戏，美国冻结俄罗斯海外资产后，行资俄罗斯巧妙地通过被冻结的无解困局海外外汇账户偿还美元债务；美国发现这一漏洞后，财政部禁止俄政府通过美国银行账户偿还美元债务。俄罗

本月早些时候，斯债收央俄罗斯以支付6.5亿美元按规定应以美元付款的欧洲债券本金和债息，美国财政部拒绝给予代理行制裁豁免。同时国际信用评级标准普尔、穆迪表示，若自4月4日之后的30天宽限期内持债人未收到汇款，就构成违约。

现在人们开始考虑下一步：持债人如何才能追回借款。据媒体报道，牛津经济学院新兴市场首席经济学家Tatiana Orlova表示，投资者面临着一条“漫长且艰难”的法律之路。她在周四发给客户的一份报告中写道：

俄罗斯的债务危机将是历史上最难解决的危机之一，因为违约的根源在于政治而非金融。

关键问题之一是俄罗斯和西方之间的政治和金融关系已经完全破裂，这使得通常的违约程序——即持债人和政府进行谈判并敲定交易，似乎不太可能发生。

关键问题之二是乌克兰可能会在国际法院向俄罗斯提出索赔，要求其支付国家重建的费用。在这种情况下，投资者将不得不权衡是否与乌克兰政府“争夺”俄罗斯资产。

今年早些时候，美国总统拜登下令冻结了阿富汗中央银行一半（近95亿美元）的资产作为对911事件受害者的补偿和为该国提供人道主义援助，并在试图阻止塔利班通过任何方式从美国获取资金。

相似的，美国最终可能会从俄罗斯央行的外汇储备中攫取资金，换句话说，冻结的资金归美方所有。Orlova指出：

美国政府可能会找到一个更强有力的道德理由，将俄罗斯外汇储备中以美元计价的部分转移给乌克兰和债券持有人。

目前，西方国家政府已经冻结了俄罗斯6000亿美元储备的大部分。

俄罗斯财政部长西卢亚诺夫此前表示，政府已通过卢布支付来履行其义务，西方政府正在迫使俄罗斯违约，并警告要采取法律行动。

不仅仅是俄罗斯主权债务的持有者可能需要诉诸法庭才能拿回资金。Orlova在报告中还指出：

鉴于美国采取强硬立场，禁止美国银行处理付款，俄罗斯企业债务“雪崩式”违约可能会袭来！

上周，俄罗斯铁路公司（Russian Railways JSC）因制裁未能支付一笔利息后，被信用衍生品决定委员会（CDS委员会）裁定为信用违约，这也是自俄罗斯受到金融制裁以来的首次违约。

据摩根大通称，自2月冲突爆发之初，俄罗斯企业约有980亿美元的债券未偿付，其中213亿美元由外国投资者持有。

(责任编辑：综合)