明星基金经理盛丰衍再发声：如果股票参与者只有公募基金会怎样？毒奶

转自：上海证券报·中国证券网

上证报中国证券网讯（记者 朱妍）近日，在网络社区较为活跃且频出“妙言”的果股明星基金经理盛丰衍，在雪球平台发布言论称，票参如果股票的只再参与者中只有公募基金，可能会发生什么？有公样明优基——或许是绩优基金被“毒奶”的宿命。百度百科显示，募基面临“毒奶”（tainted milk）是金会金经金一种网络用语，意思是星基反向加油、拖累队友，理盛源自电子竞技。丰衍

基金业协会数据显示，声绩宿命截至去年末，毒奶公募基金规模已突破26万亿元，果股基金数量达到10567只。票参与此同时，只再据蚂蚁理财智库团队统计，全市场所有公募基金持有A 股的市值约5.46万亿元，环比有所回升，公募基金占A 股总市值比例为6.91%，仍是A 股最大的机构投资者，对市场风格仍有较大影响。

去年的市场震荡下，公募基金的赚钱能力受到了市场质疑。许多过往绩优的基金在价值被发现后，也容易产生收益变差的情况。“如果期初核心资产强势，那么核心资产基金被持续申购，左脚踩右脚的梯云纵显得市场‘强者恒强’，基金经理较少调仓换股，并且这些基金似乎并没有因为规模变大而阿尔法变弱，直到持仓的高估值实在是难以理解才开始大幅下跌。”盛丰衍说。

如果股票市场参与者只有公募基金，这种情况可能会变本加厉。Choice数据显示，偏股混合型、普通股票型的百亿级基金中，去年只有1只产品获得正收益，平均跌幅超过22%，而这些产品中，许多是曾经受到普通基民追捧而实现规模大幅扩张的产品。

“另一种情况是，若期初低估值资产强势，那么低估值基金被持续申购。但低估值资产一旦上涨，就不那么低估值了。低估值基金需要持续调仓换股，导致基金规模变大后阿尔法变弱。”盛丰衍说。

总结来看，盛丰衍认为，如果股票的参与者中只有公募基金，绩优基金将面临被“毒奶”的宿命。“啥投资者占市场绝对主流都不是好事儿，百花齐放才是春。同时，主题清晰的工具型基金能打破上述‘申好赎差，导致买家秀总不如卖家秀’的循环。”

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